3月(yuè)華東甲醇市(shì)場沖高(gāo)回落，期現貨價格均一(yī)度觸及2000關口，雖月(yuè)底在進口船(chuán)貨到(dào)港以及内地下(xià)滑等因素影響下(xià)有所回調，然基于05期貨交割臨近、烯烴裝置投産等利好支撐下(xià)，4月(yuè)份行情或仍較為(wèi)可期。

　　供應方面：

　　1.船(chuán)期進口到(dào)貨

　　3月(yuè)份國(guó)際甲醇裝置陸續重啓，國(guó)際供應量得到(dào)恢複，對華輸出量得以正常。另前期商談/成交美洲貨物(wù)集中到(dào)港，流入中國(guó)市(shì)場，故月(yuè)内整體進口量有所增加，初步預計3月(yuè)份國(guó)内甲醇進口量将在55萬噸附近(具體進口量以出台的海關數據為(wèi)準)。

　　2.港口庫存分析

　　月(yuè)内華東港口庫存整體呈現增加之勢，主要與當月(yuè)進口貨物(wù)集中到(dào)港有關，且主要集中在太倉、南(nán)通(tōng)以及德橋庫等地，而江陰、常州以及泰州等地庫存整體變化不大。具體看(kàn)來：上(shàng)半月(yuè)在進口貨物(wù)較少以及天氣等因素影響下(xià)，華東港口庫存整體增幅有限，多(duō)維持在32-33萬噸附近;中旬以及月(yuè)底随著(zhe)貨物(wù)到(dào)港量的增加，港口庫存大幅攀升至39萬噸附近，且部分庫區庫存量較高(gāo)。截至3月(yuè)25日，華東庫存在38.4萬噸，環比增加4萬噸左右，其中太倉在16.6萬噸附近，江陰3.8萬噸左右。

　　需求方面：

　　華東市(shì)場作為(wèi)國(guó)内主要的甲醇消費(fèi)市(shì)場，其甲醇年(nián)消費(fèi)量約占國(guó)内總需求量的20%以上(shàng)(後續該比重有望繼續上(shàng)升)，而區内大型下(xià)遊多(duō)以醋酸及甲醇制烯烴企業(yè)為(wèi)主，其年(nián)甲醇需求量約占華東市(shì)場總需求量的60%左右;甲醛下(xià)遊分布較為(wèi)零散，而二甲醚、MTBE及DMF等占比相(xiàng)對較低(dī)，故在此僅對醋酸及烯烴的情況做簡要分析：

　　1.醋酸下(xià)遊開(kāi)工(gōng)及采購情況

　　華東港口作為(wèi)國(guó)内醋酸市(shì)場的主産區，主要分為(wèi)國(guó)内醋酸裝置及外資投産裝置，分别包括江蘇索普、上(shàng)海吳泾、安徽華誼及塞拉尼斯(南(nán)京)、南(nán)京BP等，上(shàng)述裝置總産能(néng)約為(wèi)440萬噸，占國(guó)内醋酸總産能(néng)的50%左右，理論年(nián)需甲醇量約為(wèi)240萬噸。

　　2.下(xià)遊主要烯烴運行情況

　　目前華東甲醇市(shì)場共有三套甲醇制烯烴企業(yè)正常運行，分别為(wèi)南(nán)京惠生(shēng)、浙江興興及甯波富德，涉及年(nián)需甲醇量450萬噸甲醇，且大部分需要外采。月(yuè)内浙江興興新能(néng)源年(nián)産69萬噸裝置自(zì)2月(yuè)底月(yuè)底宣布停車檢修以來，月(yuè)内多(duō)維持關停裝置，中下(xià)旬有市(shì)場傳聞已重啓;同時甯波富德年(nián)産60萬噸烯烴裝置月(yuè)内亦有部分時段負荷有所調低(dī)，臨近月(yuè)底裝置負荷提升，故月(yuè)内烯烴企業(yè)對甲醇需求量亦有所減少。同時，浙江浙能(néng)年(nián)産10萬噸MTG裝置聽聞亦已投産，然對甲醇采購量則相(xiàng)對有限。

　　而後期新建MTO項目中，常州富德年(nián)産33萬噸烯烴裝置推遲至2016年(nián)下(xià)半年(nián)投産，江蘇盛虹一(yī)期其年(nián)産80萬噸的烯烴亦計劃于2016年(nián)年(nián)底投産。

　　預測：

　　目前國(guó)内甲醇市(shì)場的回調多(duō)為(wèi)前期推漲後的理性回落，雖有後期進口貨物(wù)集中到(dào)港，然考慮到(dào)内地貨物(wù)暫無法流入港口、05期貨交割臨近以及内地烯烴裝置投産、港口烯烴裝置運行平穩等因素影響，4月(yuè)份行情仍相(xiàng)對可期，且不排除繼續推高(gāo)可能(néng)性，激進貿易者可嘗試低(dī)端建多(duō)操作。