2015年(nián)對于全球原油企業(yè)來說可謂寒冬，而2016年(nián)春節之後上(shàng)演的淩厲漲勢似乎又(yòu)是暖春将至。不過，國(guó)際經濟形勢并不樂觀，目前市(shì)場聚焦的多(duō)哈會(huì)議也不被看(kàn)好，難以有實質性的利好，因此原油反彈或難以延續。

　　原油價格受供需影響較大，目前市(shì)場聚焦于4月(yuè)17日即将召開(kāi)的多(duō)哈會(huì)議，該會(huì)議主要目的是促成凍産協議，參與方包括OPEC和非OPEC産油國(guó)。其中俄羅斯一(yī)直是凍産的積極倡導者，因為(wèi)原油出口是俄羅斯GDP的重要組成部分，将近2/3的财政收入來自(zì)其油氣企業(yè)的稅款。不過OPEC成員(yuán)國(guó)内部依然是争執不休，利比亞表态不參加多(duō)哈凍産會(huì)議，伊朗雖然答應參加會(huì)議，但是表态在達到(dào)400萬桶的日産量之前不會(huì)減産，2月(yuè)份産量為(wèi)每天300萬桶，自(zì)1月(yuè)針對伊朗的制裁解除後，該國(guó)旨在重振原油生(shēng)産，奪回失去的市(shì)場份額。而目前積極倡導凍産的國(guó)家，産量并未有太大增長(cháng)空間，即使本次的凍産協議有望達成，也難以逆轉市(shì)場供應過剩的現狀，原油供需依然很脆弱。

　　美國(guó)方面，自(zì)從(cóng)美聯儲宣布首次加息之後，态度變換之快讓市(shì)場難以琢磨，加息步伐變得撲朔迷離。兩周前的利率決議後的新聞發布會(huì)上(shàng)，美聯儲主席耶倫強調加息節奏将是緩慢(màn)的，同時美聯儲官員(yuán)将今年(nián)的加息預期從(cóng)4次削減到(dào)2次，但上(shàng)周美聯儲四位官員(yuán)紛紛發表鷹派觀點，公開(kāi)支持4月(yuè)加息。而本周耶倫的最新發言稱美國(guó)經濟面臨的風險加劇，美聯儲應更緩慢(màn)地進行加息，鴿派言論讓市(shì)場吃(chī)驚。

　　最新統計數據顯示，支持4月(yuè)加息的可能(néng)性在逐步下(xià)降，市(shì)場普遍認為(wèi)第二次加息将在6月(yuè)。通(tōng)脹數據顯示也不理想，2月(yuè)核心PCE物(wù)價指數年(nián)率1.7%，和前值持平，但是低(dī)于預期的1.8%;2月(yuè)核心PCE物(wù)價指數月(yuè)率錄得小(xiǎo)幅上(shàng)漲，仍低(dī)于美聯儲看(kàn)重的2%目标。

　　本周公布的API和EIA庫存數據雖然有所減少，短線利好原油，但随後高(gāo)位受阻，回吐所有漲幅。美國(guó)的庫存壓力也是制約油價上(shàng)漲的因素之一(yī)。

　　總體來看(kàn)，多(duō)哈會(huì)議從(cóng)實質上(shàng)難以改變原油市(shì)場供應過剩的局面，伊朗、利比亞的增産将抵消其他國(guó)家的部分減産産量。節後的原油反彈難以說明趨勢的改變，隻能(néng)“歸功”于凍産計劃的刺激，從(cóng)中長(cháng)期來看(kàn)，原油後市(shì)依然看(kàn)空。