“前期甲醇期貨價格的下(xià)滑應該是空頭對于現貨形勢的一(yī)種誤判。”中宇資訊分析師(shī)于芃森對記者表示，“前期大量的到(dào)港和迅速累積的庫存給了市(shì)場一(yī)個(gè)信号，但近期庫存持續下(xià)滑，甲醇期貨價格再度上(shàng)漲，一(yī)個(gè)V形的走勢即将形成。”

　　中東檢修供應偏低(dī)

　　今年(nián)年(nián)初以來，伊朗、沙特等中東裝置檢修，國(guó)内在中東地區能(néng)夠購得的甲醇偏少，加之印度市(shì)場需求增加，國(guó)内甲醇供應有極度緊張的預期。為(wèi)此國(guó)内貿易商瞄準了産能(néng)大幅增加、産量直線上(shàng)升而價格一(yī)路(lù)下(xià)滑的美洲市(shì)場。衆所周知，美國(guó)于2015年(nián)新增甲醇産能(néng)250餘萬噸，國(guó)内産量直線上(shàng)升，且進口量持續下(xià)滑。據中宇資訊監測，美國(guó)2015年(nián)全年(nián)減少進口超過110萬噸，從(cóng)2014年(nián)的450多(duō)萬噸下(xià)降至2015年(nián)的339萬噸。更令人郁悶的是，這将成為(wèi)常态，降幅達到(dào)25%左右。“這對于特立尼達和多(duō)巴哥以及委内瑞拉的甲醇企業(yè)來講是一(yī)個(gè)悲傷的故事(shì)，因為(wèi)他們傳統的銷售區正在萎縮。”于芃森對記者說。

　　美國(guó)甲醇價格甚至跌到(dào)2008年(nián)次貸危機(jī)水(shuǐ)平，創造了曆史性的第二低(dī)位40.5美分/加侖，折合約130美元/噸，這對于正在找貨的中國(guó)商人來說是一(yī)個(gè)契機(jī)，70美金的運費(fèi)到(dào)中國(guó)，還(hái)有接近10美金的利潤可圖，在經過詢貨之後，更是發覺運費(fèi)僅有不足60美元/噸。于是，原本指望缺貨提高(gāo)價格的中東忽然發覺中國(guó)人走了，有貨賣不掉，快跌到(dào)爬不起來的美國(guó)市(shì)場就(jiù)這麽被救活了。

　　甲醇到(dào)港集中庫存快速累積

　　于芃森表示，進入3月(yuè)，浙江某甲醇制烯烴裝置檢修需求大幅減少，這時到(dào)港量的增多(duō)及庫存的上(shàng)漲短期内快速實現，華東的庫存連續三周上(shàng)漲，使得市(shì)場人心惶惶，甲醇的價格甚至從(cóng)2000元/噸一(yī)路(lù)又(yòu)跌回了春節的水(shuǐ)平。然而，這注定隻是一(yī)種短期行為(wèi)，同期，内蒙古東華等西(xī)北(běi)廠家先後進入春檢，銷往華北(běi)、華東地區的甲醇持續減少。在烯烴裝置檢修結束之後，消耗迅速上(shàng)升，而西(xī)北(běi)的供應并未恢複，上(shàng)周有18萬噸左右的甲醇到(dào)港，超出正常到(dào)港一(yī)倍左右，而港口的庫存卻下(xià)降了。這也是需求上(shàng)升，而國(guó)内供應減少的必然結果。

　　但這樣的現貨局勢令業(yè)者對于後市(shì)的判斷分歧加大，由于4月(yuè)及5月(yuè)的到(dào)港量預期依然增加，空頭氣氛迅速蔓延，一(yī)場大跌也就(jiù)在所難免。

　　其實進口的持續增加，并沒有在港口造成大量庫存的累積，但是突如其來的到(dào)港增加給了部分人一(yī)定的誤判，加之去年(nián)極其不良的國(guó)際國(guó)内經濟形勢，更使甲醇業(yè)者對後市(shì)分歧加大。到(dào)港是在增加，但是這卻是有計劃的增加行為(wèi)，從(cóng)中國(guó)甲醇進口價格一(yī)直較高(gāo)來看(kàn)，中國(guó)進口的增加是主動行為(wèi)，是為(wèi)了緩解市(shì)場需求壓力增加的貿易行為(wèi)。“可想而知，如果對後市(shì)預期極其不好，貿易商又(yòu)怎麽會(huì)大量地引入進口呢(ne)?”于芃森表示。

　　而港口良好的消耗也印證了這一(yī)觀點。但短期的集中到(dào)港給部分人造成了誤判，認為(wèi)市(shì)場貨物(wù)大量增加，後期價格要大幅下(xià)滑。事(shì)實證明，在中國(guó)價格高(gāo)，又(yòu)無大量轉口，還(hái)能(néng)大量消耗的條件(jiàn)下(xià)，中國(guó)市(shì)場的消化能(néng)力超出了這部分人的預期，那麽近期期價的大幅上(shàng)漲，就(jiù)是對前期錯(cuò)誤判斷的一(yī)個(gè)修正。

　　5月(yuè)才是檢驗期

　　于芃森表示，據中宇資訊不完全統計，本月(yuè)底下(xià)月(yuè)初，港口的到(dào)港預期約在30萬噸上(shàng)下(xià)，這是檢驗港口庫存消耗能(néng)力的時候。近期低(dī)價的甲醇給了部分下(xià)遊抄底接貨的機(jī)會(huì)，下(xià)遊接貨偏多(duō)，短期内難有大規模的接貨行為(wèi)，而接下(xià)來到(dào)港預期偏多(duō)，這才是港口面臨危機(jī)的時候，加之5月(yuè)份期貨交割，部分貨物(wù)将從(cóng)期貨交割流出，市(shì)場才面臨下(xià)遊接貨不多(duō)，市(shì)面可銷售庫存較多(duō)的局面。另外，5月(yuè)中旬開(kāi)始，南(nán)方陸續進入梅雨季節，需求可能(néng)不升反降。