016年(nián)一(yī)季度以來，我國(guó)經濟出現一(yī)些改善，一(yī)方面房地産銷售良好帶動房地産投資底部出現回升，相(xiàng)對應的基建投資明顯發力，工(gōng)業(yè)和消費(fèi)也出現回升勢頭;另一(yī)方面，大宗商品市(shì)場整體表現好于預期，以甲醇為(wèi)例，該産品年(nián)初以來維持震蕩築底走高(gāo)态勢，供給面沒有太多(duō)增量，需求端則沒有太多(duō)減量;期貨部分時段在“煤飛(fēi)色舞”帶動下(xià)呈現急速拉漲行情。下(xià)面我們就(jiù)市(shì)場一(yī)季度變化點為(wèi)大家詳細解讀(dú)如下(xià)：

       一(yī)、一(yī)季度中國(guó)甲醇市(shì)場震蕩築底走高(gāo)

圖1 國(guó)内主要甲醇市(shì)場走勢圖

數據來源：金銀(yín)島資訊

　　2016年(nián)1月(yuè)份以來，中國(guó)甲醇市(shì)場維持震蕩築底走高(gāo)行情。截至4月(yuè)26日收盤，國(guó)内各地市(shì)場漲幅集中175-350元/噸，西(xī)北(běi)漲幅居于高(gāo)端水(shuǐ)平。

　　年(nián)初開(kāi)盤，聚烯烴、甲醇、乙二醇等産品走勢引領産業(yè)鏈整體走向。期間部分産品波動頻率出現一(yī)定幅度增強，而且大盤、原油變動也為(wèi)市(shì)場帶來一(yī)定的變動題材。春節後期，商家心态良好，下(xià)遊整體恢複較好，與此同時原油、經濟層面支撐大盤呈現穩步向好态勢。3月(yuè)份，丙烯、聚烯烴等産品漲幅居前，國(guó)内甲醇制烯烴裝置多(duō)數正常，原料采購正常，國(guó)内部分地區價格于3月(yuè)中下(xià)旬達一(yī)季度高(gāo)點。3月(yuè)下(xià)旬開(kāi)始，雖然港口及内地市(shì)場出現下(xià)滑，然而西(xī)北(běi)基于烯烴需求強勁維持獨立性強勢行情;依此為(wèi)基礎，港口與内地價差進一(yī)步收窄，部分時段一(yī)度貼水(shuǐ)周邊内地。目前市(shì)場也基本要形成港口、西(xī)北(běi)、内地“三足鼎立”局面。

       二、一(yī)季度中國(guó)甲醇産能(néng)增速明顯放(fàng)緩

數據來源：金銀(yín)島資訊

　　過去一(yī)年(nián)，全球經濟增速放(fàng)緩，我國(guó)甲醇産能(néng)增速也明顯放(fàng)緩。2016年(nián)，中國(guó)甲醇産能(néng)增速放(fàng)緩态勢仍在繼續。據悉，1月(yuè)份以來，我國(guó)甲醇新增産能(néng)僅有陽煤一(yī)套年(nián)産20萬噸裝置投産，增速明顯低(dī)于往年(nián)。

　　今年(nián)是我國(guó)推進供應側結構調整改革的關鍵年(nián)，中央提出去産能(néng)、去庫存、去杠杆、降成本、補短闆五大任務，對石化行業(yè)化解産能(néng)過剩指明了方向。而近幾年(nián)宏觀經濟拖累、環保嚴查等熱點話題也不斷促使著(zhe)我國(guó)甲醇行業(yè)進行轉型、升級，目前甲醇新的供需平衡仍在調整中。

　　三、烯烴項目達産促使西(xī)北(běi)甲醇貨物(wù)外銷路(lù)線變化

　　雖然西(xī)北(běi)地區作為(wèi)我國(guó)主要生(shēng)産區存在，然而近幾年(nián)該地崛起的煤(經甲醇)制烯烴項目力量不容忽視。據金銀(yín)島不完全統計數據顯示，截至發稿時為(wèi)止，我國(guó)西(xī)北(běi)地區煤(經甲醇)制烯烴産能(néng)626萬噸，其配套甲醇項目涉及産能(néng)1397萬噸，根據3T甲醇生(shēng)産1T烯烴來算(suàn)，仍有約481萬噸/年(nián)的甲醇原料采購需求。

表1 西(xī)北(běi)地區煤(經甲醇)制烯烴項目表

數據來源：金銀(yín)島資訊

　　2016年(nián)4月(yuè)份以來，内蒙古中煤蒙大新建年(nián)産60萬噸烯烴項目投産，因該項目原料甲醇全部外采為(wèi)主，因此帶動了陝北(běi)、内蒙一(yī)帶甲醇市(shì)場的獨立性強勢行情。據悉，該項目已與内蒙主要甲醇企業(yè)簽訂合作協議。神華榆林60萬噸/年(nián)烯烴項目于2015年(nián)年(nián)底達産，2016年(nián)年(nián)初以來裝置運行良好，原料正常外采中。依此為(wèi)基礎，後續西(xī)北(běi)地區貨物(wù)外銷量有進一(yī)步減少趨勢。但是年(nián)底神華甯夏、神華新疆，以及中天合創均有新增甲醇項目投産預期，後期供需雙方博弈帶來的市(shì)場貨物(wù)流向變動仍在進行中。

　　四山東甲醇市(shì)場貨物(wù)流入多(duō)樣化

　　山東甲醇市(shì)場生(shēng)産企業(yè)、貿易商及下(xià)遊三方力量相(xiàng)對活躍，主要分為(wèi)魯南(nán)、魯中/北(běi)市(shì)場。從(cóng)供給方面看(kàn)，魯南(nán)地區甲醇産能(néng)占比較大，約七成左右;該地随著(zhe)神達、陽煤恒通(tōng)項目投産，基本轉為(wèi)貨物(wù)流入地;山東中/北(běi)部甲醇生(shēng)産企業(yè)有限，部分區域仍為(wèi)省外貨物(wù)流入。2016年(nián)一(yī)季度，山東大澤新建年(nián)産20萬噸MTP項目投産，為(wèi)菏澤地區帶來的一(yī)定的外來貨物(wù)流入。