接續2016年(nián)一(yī)季度中國(guó)甲醇市(shì)場變動點解讀(dú)(上(shàng))。

　　四、山東甲醇市(shì)場貨物(wù)流入多(duō)樣化

　　山東甲醇市(shì)場生(shēng)産企業(yè)、貿易商及下(xià)遊三方力量相(xiàng)對活躍，主要分為(wèi)魯南(nán)、魯中/北(běi)市(shì)場。從(cóng)供給方面看(kàn)，魯南(nán)地區甲醇産能(néng)占比較大，約七成左右;該地随著(zhe)神達、陽煤恒通(tōng)項目投産，基本轉為(wèi)貨物(wù)流入地;山東中/北(běi)部甲醇生(shēng)産企業(yè)有限，部分區域仍為(wèi)省外貨物(wù)流入。2016年(nián)一(yī)季度，山東大澤新建年(nián)産20萬噸MTP項目投産，為(wèi)菏澤地區帶來的一(yī)定的外來貨物(wù)流入。

　　從(cóng)魯西(xī)南(nán)、魯中/北(běi)部市(shì)場來看(kàn)，貨物(wù)流向上(shàng)變化較大的集中在陝西(xī)關中、山西(xī)片區。雖然陝西(xī)關中貨物(wù)主發魯北(běi)市(shì)場，然而也有少量會(huì)銷往魯西(xī)市(shì)場;山西(xī)晉城(chéng)主銷魯西(xī)南(nán)、臨汾部分走量在魯北(běi)市(shì)場。當然，上(shàng)述區域仍然有山東本地貨物(wù)供給。

　　山東地區甲醇制烯烴企業(yè)7家，年(nián)初以來，東營港一(yī)帶企業(yè)多(duō)數處于關停狀态，原料外采有限;魯南(nán)山東聯泓、陽煤恒通(tōng)裝置多(duō)運轉正常，陽煤因電(diàn)力問題偶有短停出現，前者主要從(cóng)鳳凰管輸原料為(wèi)主，後者除了本地企業(yè)外也會(huì)從(cóng)河南(nán)、蘇北(běi)等地接貨。值得注意的是，山東陽煤恒通(tōng)目前甲醇産能(néng)增至25萬噸/年(nián)，其中烯烴配置的一(yī)套年(nián)産20萬噸裝置于4月(yuè)中旬附近投料，随該項目平穩運行外采也将有所減少。除此以外，江蘇盛虹、常州富德新建甲醇制烯烴項目部分計劃在三季度開(kāi)始試車，屆時也會(huì)對魯南(nán)、蘇北(běi)地區形成影響。

　　五、期貨波動加劇 港口紙(zhǐ)貨成交空前活躍

　　2015年(nián)年(nián)底，國(guó)内多(duō)數大宗商品暴跌至金融危機(jī)以來的曆史新低(dī)，市(shì)場看(kàn)空情緒高(gāo)漲。而伴随著(zhe)國(guó)家“供給測改革”、“去庫存”等宏觀政策的提出後，黑(hēi)色系産品如焦炭、鐵礦石以及螺紋鋼等産品期貨價格逐步擡升，而甲醇市(shì)場亦在一(yī)定程度上(shàng)得益于焦化企業(yè)的限産而重心走高(gāo)，其中3、4月(yuè)份以黑(hēi)色系産品為(wèi)首的期貨價格大幅攀升尤為(wèi)明顯，而在這兩次行情變化中，甲醇期貨亦有不俗的表現，其中3月(yuè)份黑(hēi)色系産品大幅走高(gāo)，多(duō)數品種連日漲停，進而帶動甲醇期貨主力合約由1820附近大幅攀升至2070附近，雖然在此期間港口某烯烴裝置停車檢修，港口甲醇需求量有所降低(dī)。以3月(yuè)8日為(wèi)例，甲醇期貨合約MA1609最高(gāo)點為(wèi)1988，當日港口遠(yuǎn)月(yuè)紙(zhǐ)貨成交1830-1880元/噸，較月(yuè)初漲近100元/噸，而現貨則僅走高(gāo)30-40元/噸。

　　而4月(yuè)份黑(hēi)色、農産品等多(duō)數産品迎來爆發期，其中僅以4月(yuè)21日當日來講，僅螺紋鋼一(yī)天成交量為(wèi)2200萬手，折合約2.2億噸螺紋鋼，而國(guó)内螺紋鋼總産能(néng)則僅為(wèi)2億噸附近，市(shì)場投機(jī)明顯過度，而以甲醇而言，當日甲醇期貨主力合約MA1609一(yī)度沖漲至漲停闆2073，日内遠(yuǎn)月(yuè)紙(zhǐ)貨一(yī)度走高(gāo)至1940元/噸附近，且部分時段封盤不出，而日内現貨則表現平平，仍維持在1900-1920元/噸附近。

　　2016年(nián)以來，期貨市(shì)場雖整體以震蕩向上(shàng)趨勢為(wèi)主，然而随著(zhe)大量遊資的進入，期貨市(shì)場日内波動亦較為(wèi)明顯，受此影響，部分時段甲醇期貨或與港口現貨呈一(yī)定背離态勢，且紙(zhǐ)貨成交量較去年(nián)同期大幅增加，建議業(yè)者謹慎操作或以對沖操作為(wèi)主。

　　六、國(guó)際供需格局重組 國(guó)内進口甲醇大幅增加

　　随著(zhe)2015年(nián)美國(guó)甲醇産能(néng)的大幅增加，美國(guó)地區由傳統的進口國(guó)逐步向出口國(guó)過度，加之2015年(nián)下(xià)半年(nián)亞歐美等各地市(shì)場價格大幅走低(dī)影響， 中國(guó)與美洲、歐洲套利窗(chuāng)口逐步開(kāi)啓，加之中國(guó)市(shì)場日益崛起的烯烴企業(yè)，不僅吸引了國(guó)内甲醇企業(yè)的目光(guāng)，也被國(guó)際甲醇大戶視為(wèi)盤中餐、碗中肉，紛紛将過剩的甲醇産量銷往中國(guó)市(shì)場。據海關數據統計，2016年(nián)1-3月(yuè)份中國(guó)共累計進口甲醇高(gāo)達170萬噸，同比增加近50餘萬噸，漲幅高(gāo)達42%，其中3月(yuè)份我國(guó)甲醇進口量為(wèi)62.8萬噸，同比大增51.3%，創近2000年(nián)以來同期進口量最大值。同時值得一(yī)提的是，第一(yī)季度累計進口南(nán)、北(běi)美洲貨物(wù)(特立尼達和多(duō)巴哥、美國(guó)等)共16萬噸附近，占總進口量的13.45%。

　　伴随著(zhe)中國(guó)甲醇進口量大增的同時，國(guó)内貿易商均把目光(guāng)轉移到(dào)國(guó)際市(shì)場上(shàng)，其中美國(guó)甲醇市(shì)場2015年(nián)增幅高(gāo)達150%，一(yī)方面減少了對南(nán)美洲貨物(wù)的依賴，另一(yī)方面将部分貨物(wù)銷往歐洲及中國(guó)市(shì)場。同時，伴随著(zhe)部分美洲貨物(wù)對歐市(shì)場的輸出，以及歐洲市(shì)場價格的持續走弱，部分貿易商将貨物(wù)轉而銷往中國(guó)市(shì)場，據悉5月(yuè)份或将有3萬餘噸歐洲貨物(wù)到(dào)港，有待關注。

　　通(tōng)過一(yī)季度我國(guó)甲醇市(shì)場變動點分析，我們不難發現目前全球甲醇市(shì)場變化演繹進行中，以此帶來的市(shì)場各方操作機(jī)會(huì)有待進一(yī)步跟蹤把握……