受4月(yuè)底進口甲醇延遲卸港影響，5月(yuè)初甲醇期價從(cóng)高(gāo)位急轉直下(xià)，目前已觸及60日均線。對于後市(shì)行情，筆者認為(wèi)，在5月(yuè)中下(xià)旬進口甲醇集中到(dào)港、傳統下(xià)遊将進入需求淡季以及下(xià)遊烯烴裝置計劃檢修的背景下(xià)，甲醇後期面臨較大的回調壓力。

　　西(xī)北(běi)地區供給偏緊有望緩解

　　自(zì)4月(yuè)15日中煤蒙大試車後，西(xī)北(běi)地區甲醇一(yī)直延續供給偏緊态勢。據了解，西(xī)北(běi)地區供給端計劃檢修的裝置有陝西(xī)神木(mù)，初步計劃5月(yuè)10日檢修，榆林凱越計劃5月(yuè)底至6月(yuè)初檢修，而計劃重啓的裝置有易高(gāo)三維、兖礦榆林、鹹陽化學、甘肅華亭等。總之，5月(yuè)初重啓甲醇裝置較多(duō)，後期檢修裝置較少，預計5月(yuè)中上(shàng)旬之後西(xī)北(běi)地區甲醇供給偏緊的局面有望出現緩解，這對港口甲醇價格的支撐将減弱。

　　進口甲醇中下(xià)旬将集中到(dào)港

　　目前，江蘇、浙江和華南(nán)沿海地區甲醇庫存為(wèi)62.41萬噸，整體沿海地區甲醇可流通(tōng)貨源在19.6萬噸附近。對于後期到(dào)港的甲醇，初步估算(suàn)，沿海地區整體進口甲醇到(dào)港量為(wèi)13.8萬—14萬噸;江蘇地區進口甲醇到(dào)港量為(wèi)7.8萬—8萬噸;浙江地區進口甲醇到(dào)港量為(wèi)1.5萬—2萬噸;華南(nán)地區進口甲醇到(dào)港量為(wèi)4.5萬—5萬噸。整體預計，進口甲醇将在5月(yuè)中下(xià)旬集中到(dào)港，甲醇進口量有望達到(dào)80萬—83萬噸，到(dào)港壓力将使甲醇價格面臨較大的回調壓力。

　　傳統下(xià)遊開(kāi)始進入需求淡季

　　烯烴是甲醇的下(xià)遊主力。據悉，惠生(shēng)(南(nán)京)清潔能(néng)源29.50萬噸/年(nián)的甲醇制烯烴裝置計劃5月(yuè)20日開(kāi)始停車檢修兩周左右，如能(néng)按計劃執行，理論上(shàng)将減少3.75萬噸的甲醇外采需求。

　　根據往年(nián)的情況，5月(yuè)中下(xià)旬，甲醇的傳統下(xià)遊将進入需求淡季，開(kāi)工(gōng)積極性将有所降低(dī)。目前從(cóng)下(xià)遊周度開(kāi)工(gōng)情況來看(kàn)，甲醛上(shàng)周開(kāi)工(gōng)率為(wèi)41.98%，環比減少2.85%。僅從(cóng)數據上(shàng)看(kàn)，雖然部分廠家表示5月(yuè)甲醛開(kāi)工(gōng)率還(hái)能(néng)較目前有所提高(gāo)，但是甲醛開(kāi)工(gōng)率進一(yī)步上(shàng)升的空間已經不大，主要原因是部分甲醛企業(yè)目前已經處于微虧狀态，開(kāi)工(gōng)積極性并不高(gāo)，加之梅雨季節即将來臨，整體預計5月(yuè)中下(xià)旬甲醛開(kāi)工(gōng)率将有所回落。

　　整體來看(kàn)，在進口甲醇5月(yuè)中下(xià)旬集中到(dào)港以及下(xià)遊需求轉弱的預期下(xià)，甲醇後期面臨較大的回調壓力。後市(shì)可關注甲醇到(dào)港和下(xià)遊開(kāi)工(gōng)情況，操作上(shàng)建議中線逢高(gāo)空。