上(shàng)周甲醇期貨重新站(zhàn)上(shàng)M頭頸線位，技(jì)術(shù)上(shàng)反彈的可能(néng)性較大，但是考慮到(dào)美聯儲加息預期炒作升溫，加之甲醇供需格局仍未改善，甲醇反彈難成氣候，後市(shì)可靜(jìng)待做空機(jī)會(huì)。

　　宏觀面将決定後期走向

　　5月(yuè)随著(zhe)甲醇大幅回落，前期非理性的上(shàng)漲已經基本回吐，而基本面的消息乏善可陳，宏觀因素可能(néng)決定後期甲醇走勢。上(shàng)周五，美聯儲主席耶倫發表講話時稱，如果美國(guó)的經濟數據改善，美國(guó)将會(huì)在未來數月(yuè)加息。

　　筆者認為(wèi)，對于美國(guó)加息應該從(cóng)兩個(gè)方面分析：一(yī)方面，美國(guó)勞動力市(shì)場表現良好，目前主要關注的應該是通(tōng)脹數據，考慮到(dào)大宗商品價格持續上(shàng)漲，通(tōng)脹水(shuǐ)平回升的可能(néng)性較大;另一(yī)方面，目前全球經濟仍然很脆弱，貿然加息對市(shì)場的沖擊過大，這不符合美國(guó)的利益。因此，6月(yuè)美國(guó)加息的概率極低(dī)。不過，雖然短期美國(guó)加息的可能(néng)性不大，但是美元指數在大幅上(shàng)漲，并且這種趨勢有望延續，所以後期甲醇走勢仍以疲弱為(wèi)主。

　　進口量有可能(néng)再次回升

　　去年(nián)12月(yuè)至今年(nián)4月(yuè)，國(guó)内甲醇價格漲幅要大于國(guó)際甲醇價格，進口甲醇成本相(xiàng)對低(dī)廉，進口量也持續創新高(gāo)。數據顯示，1—4月(yuè)，國(guó)内進口甲醇共計242.9萬噸，較去年(nián)同期增加70.5萬噸。其中，4月(yuè)國(guó)内共進口甲醇72.4萬噸，創曆史新高(gāo)，較去年(nián)同期上(shàng)升21.2萬噸。1—4月(yuè)，甲醇月(yuè)均進口量為(wèi)60.7萬噸，去年(nián)全年(nián)平均進口量僅為(wèi)46.2萬噸。

　　從(cóng)我們觀測的數據來看(kàn)，由于國(guó)内甲醇價格大幅下(xià)降，5月(yuè)進口甲醇已經不再有價格優勢，國(guó)内甲醇進口量下(xià)降的可能(néng)性較大。不過，從(cóng)後市(shì)來看(kàn)，原油在供需的影響下(xià)，回落的可能(néng)性較大，後市(shì)氣制甲醇成本将進一(yī)步降低(dī)，進口甲醇的價格優勢也将再次顯現，進口量有望再次回升，從(cóng)而壓低(dī)國(guó)内甲醇價格。

　　供需結構仍然趨于弱勢

　　既然宏觀面和進口端都利空甲醇，那麽甲醇的供需又(yòu)如何呢(ne)?

　　一(yī)方面，從(cóng)供給端來看(kàn)，前期停車檢修的裝置近期陸續複産(主要集中在西(xī)北(běi)地區和山東地區)，這不但造成甲醇供給增加，同時緩解了前期由于局部供給不足引起的西(xī)北(běi)地區甲醇價格大幅上(shàng)升。後市(shì)随著(zhe)西(xī)北(běi)地區甲醇價格回落，西(xī)北(běi)地區貨源流入華東地區的數量将會(huì)增加。

　　另一(yī)方面，從(cóng)需求端來看(kàn)，西(xī)北(běi)地區甲醇制烯烴裝置開(kāi)始檢修，外采甲醇量下(xià)降。雖然成本油價格上(shàng)升，但是MTBE實際需求沒有明顯改善，而且其他下(xià)遊市(shì)場也大都沒有改善。

　　展望後市(shì)，随著(zhe)原油價格回落，進口甲醇價格優勢有望顯現，甲醇進口量将有所上(shàng)升。另外，國(guó)内甲醇供需結構仍然趨弱，難以支撐價格。基于以上(shàng)原因，甲醇後期走勢将以弱勢為(wèi)主，操作上(shàng)逢高(gāo)沽空為(wèi)宜。