建議逢低(dī)短多(duō)操作

　　6月(yuè)以來，伴随著(zhe)國(guó)際原油價格的高(gāo)位盤整及國(guó)内甲醇價格的止跌反彈，我國(guó)甲醇期貨整體呈現弱勢反彈格局，甲醇1609合約自(zì)5月(yuè)底的1807元/噸低(dī)點最高(gāo)反彈至昨日的1931元/噸，反彈幅度超過120元/噸，期現價差逐步回歸平水(shuǐ)狀态，市(shì)場态度略顯謹慎。

　　展望後市(shì)，雖然近期港口庫存增加較快，并且傳統下(xià)遊消費(fèi)逐步進入淡季，或對近期甲醇價格形成壓制，但甲醇市(shì)場中長(cháng)期偏強格局未變，甲醇後市(shì)可能(néng)仍以振蕩偏強為(wèi)主。

　　國(guó)内外現貨表現堅挺

　　近期，随著(zhe)國(guó)際原油價格的高(gāo)位盤整，國(guó)際甲醇産業(yè)供需結構整體平衡，市(shì)場報(bào)價略有上(shàng)調。百川資訊統計數據顯示，截至6月(yuè)3日收盤，CFR中國(guó)甲醇報(bào)價為(wèi)233美元/噸，較上(shàng)周同期上(shàng)漲2美元/噸;CFR東南(nán)亞甲醇報(bào)價為(wèi)243美元/噸，較上(shàng)周同期上(shàng)漲2美元/噸。另外，國(guó)際大型甲醇裝置梅賽尼斯發布的6月(yuè)合同價格上(shàng)調5美分/加侖至80美分/加侖，南(nán)方化學的合同價格同步上(shàng)調2美分/加侖至77美分/加侖。

　　國(guó)内方面，受内地烯烴裝置檢修結束、部分甲醇裝置停産檢修及下(xià)遊節前備貨預期影響，國(guó)内各主要地區甲醇現貨市(shì)場價格整體走強，華東地區市(shì)場報(bào)價為(wèi)1885元/噸，較上(shàng)周同期上(shàng)漲5元/噸;西(xī)北(běi)地區市(shì)場報(bào)價為(wèi)1550元/噸，較上(shàng)周同期持平;山東地區市(shì)場報(bào)價為(wèi)1870元/噸，較上(shàng)周同期上(shàng)漲10元/噸。

　　供需結構整體平穩

　　近期，随著(zhe)南(nán)方梅雨季節的逐步臨近及河南(nán)、山東地區進入麥收季節，我國(guó)甲醇傳統下(xià)遊行業(yè)進入消費(fèi)淡季，下(xià)遊部分甲醛、醋酸裝置陸續檢修、停車。百川資訊統計數據顯示，本周我國(guó)甲醇行業(yè)開(kāi)工(gōng)率為(wèi)55.33%，環比上(shàng)周下(xià)降1.51個(gè)百分點，較去年(nián)同期下(xià)降2.46個(gè)百分點;甲醛行業(yè)開(kāi)工(gōng)率為(wèi)41.72%，環比上(shàng)周提高(gāo)0.3個(gè)百分點，較去年(nián)同期提高(gāo)2.95個(gè)百分點;二甲醚行業(yè)開(kāi)工(gōng)率為(wèi)30.98%，環比上(shàng)周下(xià)降0.15個(gè)百分點，較去年(nián)同期下(xià)降13.93個(gè)百分點;醋酸行業(yè)開(kāi)工(gōng)率為(wèi)66.69%，環比上(shàng)周下(xià)降5.91個(gè)百分點，較去年(nián)同期下(xià)滑1.99個(gè)百分點。

　　烯烴方面，雖然華東地區大型烯烴裝置開(kāi)工(gōng)負荷已下(xià)滑至七成左右，但西(xī)北(běi)地區烯烴裝置檢修已經接近尾聲，預計對于平衡内地甲醇市(shì)場的供需關系将形成一(yī)定支撐。

　　港口庫存将壓制價格

　　5月(yuè)以來，受華東地區大型烯烴裝置負荷下(xià)降及進口甲醇到(dào)港較多(duō)影響，我國(guó)港口地區甲醇庫存迅速累積，尤其是華東港口甲醇庫存增加較快，甚至出現憋庫風險。百川資訊數據顯示，截至6月(yuè)2日，我國(guó)華東、華南(nán)及甯波港口甲醇庫存共計59.6萬噸，較上(shàng)周同期增加7.2萬噸。其中，華東港口增加5.3萬噸，華南(nán)及甯波港口庫存分别小(xiǎo)幅下(xià)降1萬噸左右。

　　從(cóng)進口甲醇的利潤情況看(kàn)，随著(zhe)進口甲醇到(dào)港價及港口甲醇的振蕩上(shàng)行，我國(guó)港口地區甲醇進口利潤總體平穩。根據相(xiàng)關樣本數據測算(suàn)，上(shàng)周華東地區甲醇進口利潤理論值維持在-26元/噸附近，較前一(yī)周同期下(xià)降15元/噸。港口甲醇進口利潤的持續下(xià)滑，跨區域套利空間的持續收窄，将減弱後市(shì)港口甲醇庫存壓力。

　　綜上(shàng)所述，展望後市(shì)，受華東港口庫存增加、傳統消費(fèi)淡季逐漸臨近以及檢修烯烴裝置重啓等多(duō)空因素影響，甲醇難以形成趨勢性上(shàng)漲行情。建議投資者以逢低(dī)短多(duō)操作思路(lù)為(wèi)主，謹慎投資者可考慮買甲醇1701合約賣1609合約進行反套利操作。