“當前國(guó)際油價最大的危險不是價位低(dī)，而是市(shì)場内利好因素嚴重匮乏，找不到(dào)給力的潛在支撐，說油價身處四面楚歌(gē)的境地也不為(wèi)過。”分析師(shī)李彥表示，“近期跌勢核心利空主要是因為(wèi)美國(guó)原油庫存連續七周增長(cháng)，422萬桶的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預期，同時庫欣地區庫存大漲223.7萬桶。另一(yī)方面，沙特繼續堅持不減産立場，OPEC報(bào)告承認真實産量超越上(shàng)限。目前，交易商對供應過剩現狀及明年(nián)前景也感到(dào)非常擔憂，市(shì)場情緒格外低(dī)迷。”

　　此外，根據給出的分析指出，“按照(zhào)今年(nián)前幾次探底之後反彈的經驗來總結，如果原油價格要想獲得反彈，需要的利好總共是5點，分别是美國(guó)石油鑽井數量及原油産量下(xià)降、美元下(xià)跌、地緣政治緊張、股市(shì)轉好、需求預期轉好。不過當前美國(guó)産量未能(néng)持續下(xià)降，美元一(yī)改頹勢，中東局勢回歸平靜(jìng)，股市(shì)難以連續大漲，也就(jiù)是說這裡(lǐ)面隻有需求預期轉好能(néng)算(suàn)得上(shàng)是油價的潛在利好支持，可是低(dī)迷的全球經濟下(xià)，誰又(yòu)能(néng)保證需求一(yī)定會(huì)轉好呢(ne)?”

　　據報(bào)道，此前才剛剛顯露反彈勢頭的國(guó)際油價，又(yòu)再度重回下(xià)跌通(tōng)道之中。

　　11月(yuè)12日收盤，國(guó)際原油期貨價格連續兩個(gè)交易日下(xià)挫，并且跌至了8月(yuè)以來的低(dī)位，另一(yī)方面，當前的原油價格與10月(yuè)1日的收盤價格基本持平，也就(jiù)是說在經曆了一(yī)個(gè)多(duō)月(yuè)的震蕩後，油價又(yòu)回到(dào)了第四季度較低(dī)的起點價位，弱勢可見(jiàn)一(yī)斑。

　　多(duō)位業(yè)内人士在接受21世紀經濟報(bào)道記者采訪時表示，導緻油價大幅下(xià)跌的原因，主要還(hái)是在于當前原油供應過量所導緻，當前的原油庫存量已經達到(dào)了80年(nián)來的高(gāo)位。

　　油價再度重挫

　　10月(yuè)份曾經曆過強勢反彈的國(guó)際油價，市(shì)場上(shàng)還(hái)正為(wèi)其是否正式迎來反彈而頗有争論的時間節點上(shàng)，又(yòu)再度陷入了低(dī)迷态勢之中。

　　截至11月(yuè)12日收盤，紐約商品期貨交易所WTI12月(yuè)原油期貨合約收盤下(xià)跌1.18美元，至每桶41.75美元，跌幅2.75%;同時，倫敦洲際交易所布倫特12月(yuè)原油期貨合約收盤下(xià)跌1.75美元，至每桶44.06美元，跌幅3.82%.從(cóng)整個(gè)今年(nián)的時間段來看(kàn)，國(guó)際油價已經5次出現探底的情況，而按照(zhào)往年(nián)的規律來看(kàn)，通(tōng)常在一(yī)年(nián)内油價兩次的探底已經屬于較為(wèi)罕見(jiàn)的情況。

　　“當前國(guó)際油價最大的危險不是價位低(dī)，而是市(shì)場内利好因素嚴重匮乏，找不到(dào)給力的潛在支撐，說油價身處四面楚歌(gē)的境地也不為(wèi)過。”分析師(shī)李彥接受21世紀經濟報(bào)道記者采訪時表示，“近期跌勢核心利空主要是因為(wèi)美國(guó)原油庫存連續七周增長(cháng)，422萬桶的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預期，同時庫欣地區庫存大漲223.7萬桶。另一(yī)方面，沙特繼續堅持不減産立場，OPEC報(bào)告承認真實産量超越上(shàng)限。目前，交易商對供應過剩現狀及明年(nián)前景也感到(dào)非常擔憂，市(shì)場情緒格外低(dī)迷。”

　　實際上(shàng)，原油庫存高(gāo)企的确已經成為(wèi)了制約油價的最重要，也是最為(wèi)外界關注的因素之一(yī)。11月(yuè)12日，美國(guó)能(néng)源信息局EIA公布的數據顯示，截至11月(yuè)6日美國(guó)商業(yè)原油庫存(不含石油戰略儲備)4.8703億桶，逼近了4月(yuè)所觸及的4.9億桶的紀錄高(gāo)位，同時較前一(yī)周增長(cháng)422萬桶，遠(yuǎn)超之前分析師(shī)做出的110萬桶的預期。“當前原油庫存的水(shuǐ)平至少為(wèi)過去80年(nián)來同期最高(gāo)水(shuǐ)平。”李彥告訴21世紀經濟報(bào)道記者。

　　根據石油輸出國(guó)組織OPEC月(yuè)度報(bào)告指出，如果維持10月(yuè)産量，明年(nián)全球日均過剩供應量約為(wèi)56萬桶，雖較上(shàng)月(yuè)報(bào)告預測值每日75萬桶有所下(xià)降，市(shì)場供應過剩問題仍将持續。

　　目前發達經濟體原油庫存超過5年(nián)平均值，約1.5億桶，為(wèi)2008年(nián)金融危機(jī)以來首次出現。而經合組織(OECD)經濟體原油庫存超過5年(nián)平均值，近2.1億桶，高(gāo)于2009年(nián)初的1.8億桶。

　　除了供應端，原油需求方面的情況同樣堪憂。一(yī)位上(shàng)海石油貿易商李先生(shēng)告訴21世紀經濟報(bào)道記者，目前美國(guó)和歐洲高(gāo)企的原油庫存反映出整體消耗遠(yuǎn)遠(yuǎn)達不到(dào)強勁的地步，同時中國(guó)及亞洲這樣的重要消費(fèi)區域經濟減速，也拖累了市(shì)場對需求前景的信心。

　　同時，經合組織(OECD)近日也曾發布警告稱，國(guó)際貿易的放(fàng)緩可能(néng)導緻全球主要經濟體再度陷入衰退，全球貿易數據令人深感擔憂。今年(nián)，全球貿易已危險地降至接近全球衰退時的水(shuǐ)平。

　　“總體來看(kàn)，當前供需面仍然是市(shì)場交易商的權衡重點，居高(gāo)不下(xià)的美國(guó)原油庫存則正是當前供強需弱格局的有力佐證。美國(guó)9-10月(yuè)傳統淡季結束後，庫存不減反增，近期大漲的庫欣庫存更是直接重壓WTI.同時中國(guó)及亞洲經濟疲軟，需求端亦難有太大指望，使得交易商的憂慮情緒加重。目前在油價再度接近40美元關口的時候，OPEC依然沒有明顯護市(shì)表态，反而在月(yuè)報(bào)中表示，10月(yuè)其3138萬桶的日産量遠(yuǎn)超3000萬桶的規定上(shàng)限，導緻利空膨脹反殺油價。”李彥告訴21世紀經濟報(bào)道記者。

　　油價年(nián)内翻身恐無望

　　實際上(shàng)，當前市(shì)場最為(wèi)關心的是，積重難返的國(guó)際油價年(nián)内是否還(hái)存在行情反轉的希望，或者說，在諸多(duō)利空來襲的情況下(xià)，是否能(néng)夠迎來一(yī)些利好。

　　根據給出的分析指出，“按照(zhào)今年(nián)前幾次探底之後反彈的經驗來總結，如果原油價格要想獲得反彈，需要的利好總共是5點，分别是美國(guó)石油鑽井數量及原油産量下(xià)降、美元下(xià)跌、地緣政治緊張、股市(shì)轉好、需求預期轉好。不過當前美國(guó)産量未能(néng)持續下(xià)降，美元一(yī)改頹勢，中東局勢回歸平靜(jìng)，股市(shì)難以連續大漲，也就(jiù)是說這裡(lǐ)面隻有需求預期轉好能(néng)算(suàn)得上(shàng)是油價的潛在利好支持，可是低(dī)迷的全球經濟下(xià)，誰又(yòu)能(néng)保證需求一(yī)定會(huì)轉好呢(ne)?”

　　盡管石油庫存高(gāo)企，但是美國(guó)石油供應卻依然沒有減産的勢頭。根據美國(guó)能(néng)源信息局公布的數據顯示，上(shàng)周，美國(guó)原油庫存大幅增長(cháng)同時産量還(hái)在小(xiǎo)幅回升，美國(guó)上(shàng)周原油日均産量環比增加0.3%至918.5萬桶，觸及逾2個(gè)月(yuè)高(gāo)位，盡管較高(gāo)峰時期的960萬桶日産量有所下(xià)降，但依然處于曆史高(gāo)位水(shuǐ)平。同時，更有外媒報(bào)道稱，11月(yuè)份将有超過1900萬桶伊拉克石油進口到(dào)美國(guó)，為(wèi)2012年(nián)以來最大數量，供應過剩的局面似乎仍有繼續發酵的空間。

　　除了美國(guó)之外，OPEC及俄羅斯也均表示不願減産，沙特國(guó)家石油公司董事(shì)長(cháng)近期表示，目前公司沒有減産計劃，将生(shēng)産足夠的石油來滿足客戶需求，而這也表明沙特方面也不會(huì)進行減産，供應端的壓力進一(yī)步擴大。

　　除了供求層面之外，美元的加息預期也成為(wèi)高(gāo)懸在國(guó)際油價頭頂上(shàng)的一(yī)把利劍。“美國(guó)10月(yuè)非農就(jiù)業(yè)數據強勁，導緻美聯儲12月(yuè)加息概率很高(gāo)，目前已經強勢且未來可能(néng)會(huì)更加強勢的美元，将使油價受到(dào)進一(yī)步壓制。”上(shàng)述石油貿易商李先生(shēng)告訴21世紀經濟報(bào)道記者。

　　值得注意的是，11月(yuè)12日，美聯儲官員(yuán)密集亮相(xiàng)發表講話。盡管美聯儲主席耶倫當日講話未對貨币政策或宏觀經濟發表相(xiàng)關說法，但是聖路(lù)易斯聯儲行長(cháng)Bullard重申支持加息，紐約聯儲銀(yín)行行長(cháng)Dudley表示美聯儲政策委員(yuán)會(huì)可能(néng)需要開(kāi)始實施2006年(nián)以來的首次加息。

　　另一(yī)方面，從(cóng)當前的情緒來看(kàn)，市(shì)場上(shàng)對國(guó)際油價的後市(shì)走向仍然普遍悲觀。國(guó)際能(néng)源署(IEA)在年(nián)度前景報(bào)告中表示，全球原油供應過剩局面将持續多(duō)年(nián)，對更清潔燃料和更高(gāo)效率的追求将抵消油價下(xià)跌的影響。從(cóng)現在到(dào)2020年(nián)原油需求将僅增長(cháng)不到(dào)1%，油價不太可能(néng)恢複至每桶80美元。2020年(nián)後預計需求增長(cháng)陷入停滞，未來20年(nián)僅增長(cháng)5%.與此同時，英國(guó)石油集團公司(BP)11月(yuè)10日也表示，油價至少在未來三年(nián)内很難上(shàng)漲到(dào)每桶60美元。隻有到(dào)2016年(nián)年(nián)底，才可能(néng)看(kàn)到(dào)需求超過供給。即便如此，價格慣性仍會(huì)推動油價繼續走低(dī)，并至少再維持數年(nián)。