與11月(yuè)份相(xiàng)比，12月(yuè)份中國(guó)甲醇産業(yè)鏈産品除二甲醚、DMF、丙烯等産品出現走高(gāo)外，其餘多(duō)數産品維持普跌之勢，月(yuè)跌幅集中3%-8%。甲醛、DMC、甲醇、MTBE等産品跌幅居前。月(yuè)内美聯儲加息對商品市(shì)場形成短期利空，部分産品年(nián)底基本面弱化緻使行情未有明顯起色，個(gè)别産品年(nián)底受超跌、部分利好點提振出現反彈。

甲醇及相(xiàng)關産品12月(yuè)份漲跌排行榜

      二 12月(yuè)份各産品及上(shàng)遊原料漲跌情況和走勢分析

12月(yuè)甲醇鏈、相(xiàng)關聯産品及原料漲跌統計

      金銀(yín)島資訊監測了13個(gè)甲醇鏈及相(xiàng)關聯産品的月(yuè)度均價，如上(shàng)圖所示，12月(yuè)份月(yuè)均環比上(shàng)漲的品種4個(gè)，為(wèi)二甲醚（漲幅0.90%）、DMF（漲幅5.26%）、丙烯（漲幅5.72%）、聚乙烯（漲幅3.83%）；環比下(xià)跌的産品8個(gè)，其中跌幅最大的為(wèi)碳酸二甲酯DMC，跌幅7.93%；甲醛跌幅7.29%，居跌幅榜第二位；甲醇跌幅6.24%，局跌幅榜第三位。

12月(yuè)甲醇鏈價格漲跌統計

      12月(yuè)甲醇鏈價格統計來看(kàn)，如上(shàng)圖所示，除二甲醚、DMF有所走高(gāo)外，其餘品種月(yuè)環比普遍下(xià)跌，跌幅榜前三位的分别為(wèi)DMC、甲醛、甲醛，跌幅在6%-8%不等，醋酸、MTBE月(yuè)環比跌幅集中4%-6%。醋酸較去年(nián)同期相(xiàng)比跌幅仍居首位，月(yuè)同比跌幅36%。

12月(yuè)甲醇相(xiàng)關聯産品價格漲跌統計

      金銀(yín)島資訊監測的與甲醇相(xiàng)關聯産品共5個(gè)，如上(shàng)圖所示，丙烯、聚乙烯月(yuè)環比有所走高(gāo)，其餘品種月(yuè)環比普遍下(xià)跌；月(yuè)同比價格全線下(xià)跌，跌幅居前三位的分别為(wèi)聚丙烯、丙烯、乙二醇，月(yuè)同比價格跌幅27%-32%。

       三 甲醇鏈主要産品分析

      甲醇

      12月(yuè)份我國(guó)甲醇現貨市(shì)場基本呈現V型行情，上(shàng)半月(yuè)行情下(xià)滑為(wèi)主，下(xià)半月(yuè)受局部超跌、期貨提振等因素影響出現走高(gāo)。其中12月(yuè)中上(shàng)旬西(xī)北(běi)在雨雪、大霧等特殊天氣影響下(xià)運輸受阻嚴重，庫存逐漸增加，期間多(duō)維持降價銷售策略，且出廠也一(yī)度下(xià)滑至1150元/噸，此價為(wèi)2002年(nián)以來最低(dī)水(shuǐ)平；河南(nán)則受上(shàng)合組織會(huì)議影響危化品停運，港口則在進口貨物(wù)抵達、美金價格大跌下(xià)維持走低(dī)态勢。下(xià)半月(yuè)随著(zhe)各地市(shì)場價格進一(yī)步探底，部分貿易商抄底意向漸顯，業(yè)者入市(shì)采購積極性提升；加之神華榆林新建MTO投産、延長(cháng)中煤原料外采增量等消息提振，陝蒙出貨氛圍明顯好轉，部分企業(yè)出現停售現象。而河南(nán)、山西(xī)等地在供應壓力不大，且鄭州會(huì)議結束後，部分下(xià)遊補貨提振下(xià)，行情得以順勢推漲。

      甲醛

      12月(yuè)份，國(guó)内甲醛市(shì)場走勢震蕩下(xià)滑為(wèi)主，成交量也有縮量，呈現出量價齊跌态勢。以山東市(shì)場為(wèi)例，截止月(yuè)底，該地主流出貨價格在800-920元/噸，較11月(yuè)底下(xià)滑50-80元/噸。一(yī)方面願意是原料甲醇價格迅速走低(dī)，跌破金融危機(jī)以來的新低(dī)，甲醛市(shì)場缺乏成本支撐，故企業(yè)多(duō)有調低(dī)售價舉措；另随著(zhe)天氣轉冷，闆材、減水(shuǐ)劑等下(xià)遊終端消耗能(néng)力減弱，企業(yè)出貨遲緩，銷售壓力凸顯。開(kāi)工(gōng)方面，國(guó)内甲醛裝置開(kāi)工(gōng)負荷暫無明顯變化，整體開(kāi)工(gōng)在三成稍多(duō)，随著(zhe)冬季傳統下(xià)遊需求進一(yī)步弱化，下(xià)遊訂單減少，國(guó)内企業(yè)多(duō)有有減産或停産計劃，尤其是東北(běi)、山東、河北(běi)等地。

      二甲醚

      12月(yuè)份，國(guó)内二甲醚市(shì)場整體呈現弱勢震蕩走低(dī)，雖期價因供應縮量、終端補貨，行情出現階段性小(xiǎo)漲，然在下(xià)遊終端需求持續偏弱背景下(xià)，短波段的推漲行情持續性相(xiàng)對較為(wèi)短暫。具體來看(kàn)，上(shàng)旬随著(zhe)降雪後道路(lù)恢複正常，下(xià)遊用戶随行入市(shì)采購，且局部廠家停工(gōng)無量提振，市(shì)場氛圍暫顯尚可。然原料甲醇持續下(xià)行壓制及下(xià)遊補貨結束，市(shì)場觀望情緒再度轉濃。中旬，恰逢"上(shàng)合組織會(huì)議"，期間個(gè)别工(gōng)廠被迫停工(gōng)，使得短期供應量再度縮減，賣方多(duō)借此陸續推漲；然下(xià)遊用戶多(duō)消化庫存為(wèi)主，行情推漲後并未刺激放(fàng)量擴大。會(huì)議結束後，前期停工(gōng)廠家恢産，二甲醚産品供應面壓力再度惡化，迫于積極性出貨壓力下(xià)，給地交投重心大幅下(xià)滑。就(jiù)企業(yè)盈利情況來看(kàn)，12月(yuè)中上(shàng)旬二甲醚行業(yè)盈利表現尚可，以張家港市(shì)場而言，該地企業(yè)理論盈利空間圍繞在50-100元/噸；而臨近月(yuè)底，随著(zhe)原料甲醇價格上(shàng)漲，而二甲醚市(shì)場延續弱勢下(xià)，該地盈利空間再度有所收窄，盈利在10-30元/噸。

      醋酸

      12月(yuè)份，國(guó)内冰醋酸市(shì)場呈窄幅整理态勢，局部地區廠家小(xiǎo)幅探漲。然因利空因素無改觀，整體市(shì)場難以出現大幅變動。且年(nián)底，多(duō)考慮資金，運輸，環保等因素，整體操作意向均有所減緩。具體來看(kàn)，一(yī)方面12月(yuè)份廠家庫存壓力較前期有所緩解。山東地區尤為(wèi)明顯，月(yuè)中兖礦貨源調往華東，廠區庫存量降至低(dī)位。此外借月(yuè)中兖礦醋酸行業(yè)會(huì)議提振，廠家報(bào)盤聯合上(shàng)調。後半月(yuè)無為(wèi)、兖礦出現短亭；索普裝置23日負荷降低(dī)；吳泾計劃1月(yuè)初停車檢修；另南(nán)京BP裝置12月(yuè)27日逐步恢複，預計後期負荷維持低(dī)位。中石化甯化12月(yuè)中旬重啓，雖自(zì)用，但切斷了對華北(běi)的采購。整體看(kàn)，國(guó)内冰醋酸供應面并不穩定。其次，臨近年(nián)末，下(xià)遊終端需求将處于持續弱化階段，不利于對原料的消化。而原料甲醇成本支撐有限，短期内醋酸受需求面疲弱打壓，整體上(shàng)漲動力有限。

      DMF

      12月(yuè)份，國(guó)内DMF市(shì)場震蕩走高(gāo)為(wèi)主，各地單月(yuè)漲幅在200-250元/噸。具體來看(kàn)，本月(yuè)上(shàng)遊原料甲醇市(shì)場呈先抑後揚态勢，且多(duō)地價格于月(yuè)内跌至曆史新低(dī)，原料成本面支撐力度較弱。而步入12月(yuè)份以來，下(xià)遊終端行業(yè)訂單量繼續減少，國(guó)内漿料企業(yè)生(shēng)産熱情降低(dī)，裝置負荷下(xià)滑至4-5成水(shuǐ)平。多(duō)數下(xià)遊企業(yè)前期原料庫存消耗緩慢(màn)，整體采購需求釋放(fàng)不足。受此影響，本月(yuè)國(guó)内DMF廠家延續限産保價操作，企業(yè)整體開(kāi)工(gōng)不高(gāo)，庫存壓力維持中地位水(shuǐ)平，各地挂牌價格多(duō)随行小(xiǎo)幅上(shàng)調，對市(shì)場形成利好提振。當前DMF産品供需基本面表現良好，業(yè)者心态多(duō)顯尚可，交投重心對跟随企業(yè)挂牌積極上(shàng)調；短期來看(kàn)，基于廠家庫存并無明顯壓力，繼續挺市(shì)意願存在，初步預計後市(shì)行情仍尚屬樂觀。

      MTBE

      12月(yuè)國(guó)内MTBE市(shì)場整體呈先跌後漲走勢，購銷氣氛逐漸好轉。具體來看(kàn)：上(shàng)旬，國(guó)際原油期價震蕩走低(dī)，成品油零售價下(xià)調兌現，汽油市(shì)場出貨較平淡，調油商多(duō)以銷訂進原料，煉廠為(wèi)加快出貨速度，成交價格穩中小(xiǎo)跌。中旬，成品油下(xià)調窗(chuāng)口在政府幹預下(xià)關閉，但MTBE業(yè)者心态未受提振，雖然多(duō)數中小(xiǎo)煉廠裝置維持低(dī)負荷甚至停産，但由于萬華及玉皇産量較大，市(shì)場資源供應量較充足，調油商及貿易商依舊(jiù)小(xiǎo)量購進，煉廠出貨壓力下(xià)不斷下(xià)調出貨價格。下(xià)旬，國(guó)際原油期價小(xiǎo)幅反彈，提振MTBE業(yè)者心态，由于煉廠多(duō)維持低(dī)負荷低(dī)庫存操作，經過前期的消耗，市(shì)場資源供應量較緊缺，加之，中下(xià)遊商家購進原料的意願提升，煉廠趁機(jī)推漲出廠價格，交投氣氛較前期改善。

      DMC

      12月(yuè)份，碳酸二甲酯市(shì)場延續弱勢下(xià)行行情，月(yuè)内市(shì)場基本面難言利好，商談重心一(yī)路(lù)下(xià)滑。月(yuè)初，原料PO延續下(xià)行，成本拖累加之下(xià)遊買盤配合平平下(xià)，二甲酯重心走低(dī)在所難免；月(yuè)中旬，盡管原料PO短暫止跌，但礙于二甲酯出貨承壓的現狀難以緩解，市(shì)場并未脫離下(xià)行軌迹；月(yuè)下(xià)旬，原料PO破位下(xià)滑，二甲酯現貨供應寬松，行業(yè)競價走貨現象加劇，市(shì)場商談重心繼續下(xià)滑。

      聚烯烴

      12月(yuè)份我國(guó)聚烯烴市(shì)場普遍維持先抑後揚态勢，PE中旬後中旬後因石化控量資源不多(duō)、部分中間商及下(xià)遊補倉、期貨走高(gāo)，現貨行情受提振上(shàng)行，成交好轉，但終端需求萎縮明顯，部分貨源仍滞留在中間環節；PP方面，月(yuè)内油價及丙烯低(dī)位徘徊，市(shì)場成本支撐不足，下(xià)旬受油價、期貨連漲影響，且年(nián)底代理商急于完成年(nián)底計劃，"兩桶油"庫存急劇下(xià)降，出廠價推漲200-300元/噸，市(shì)場報(bào)盤也有跟漲。

      四 預測及展望

      12月(yuè)份多(duō)數産品出現“V”型走勢，月(yuè)底雖然産品基本面會(huì)出現弱化迹象，然短期反彈仍然利好業(yè)者心态，尤其部分商家在此波反彈操作過程中盈利尚可；2016年(nián)1月(yuè)份甲醇産業(yè)鏈産品走勢可能(néng)會(huì)出現一(yī)定分化，除了個(gè)别産品存在反彈預期外，多(duō)數産品将延續整理之勢，在整理中尋找市(shì)場新方向。就(jiù)明年(nián)市(shì)場而言，甲醇市(shì)場存在的變數和很大的利好點依然圍繞在甲醇制烯烴項目上(shàng)，相(xiàng)關項目進展值得關注；除此以外，企業(yè)間兼并重組、商家經營模式創新/轉型；尤其部分期貨品種交易模式轉型等情況值得跟蹤。

      甲醇

      2015年(nián)下(xià)半年(nián)以來我國(guó)甲醇現貨市(shì)場多(duō)地創金融危機(jī)以來新低(dī)，在産品價格低(dī)位運行情況下(xià)，“低(dī)位”新常态化有望在2016年(nián)初延續。就(jiù)明年(nián)1月(yuè)走勢而言，國(guó)内本土(tǔ)供給或變化不大，開(kāi)工(gōng)有望維持目前水(shuǐ)平；然需求仍有弱化迹象。期間新烯烴項目、期貨走勢、美金合約商談情況值得關注。基于傳統春節前備貨預期，初步預計今年(nián)備貨情況尚可，屆時在此因素影響下(xià)，局部市(shì)場走勢在中下(xià)旬或能(néng)保持相(xiàng)對平穩、波動不大的行情。

      甲醛

      2016年(nián)1月(yuè)份我國(guó)甲醛産品預計仍會(huì)維持偏弱态勢，一(yī)方面産品盈利情況一(yī)般化，多(duō)數狀态在盈虧線附近；另一(yī)方面，産品需求出現弱化迹象，随著(zhe)天然氣轉冷以及中遠(yuǎn)期春節的臨近，部分下(xià)遊企業(yè)開(kāi)工(gōng)可能(néng)會(huì)早與往年(nián)。産品基本面弱化将在很大程度上(shàng)影響該産品後期的走勢。

      二甲醚

      2016年(nián)1月(yuè)份國(guó)内并無較大利空，供應面或仍将維持現狀。不過後期受降雪、霧霾等特殊天氣因素影響，局部運路(lù)受阻仍将成為(wèi)抑制廠家走量的重要原因。且原料市(shì)場雖在月(yuè)末出現小(xiǎo)幅度走高(gāo)，但由于傳統行業(yè)消耗速度減緩，預期對原料市(shì)場支撐有限，短期原料市(shì)場仍将延續堅挺态勢為(wèi)主。二甲醚步入傳統淡季，且原料甲醇持續偏弱前提下(xià)，預期賣方庫存仍将呈萎縮狀态，整個(gè)一(yī)月(yuè)份或難有逆轉性利好出現，不過2月(yuè)初恰逢農曆新年(nián)，預期1月(yuè)底或存提前補貨行為(wèi)，但預計數量有限。

      醋酸

      目前業(yè)者對下(xià)月(yuè)走勢暫持偏空思路(lù)。一(yī)方面，2016年(nián)1月(yuè)份供應水(shuǐ)平仍充裕。華北(běi)地區庫存漸增，華東地區南(nán)京BP重啓，供應漸增，然索普12月(yuè)底降負及吳泾1月(yuè)份計劃檢修，此點對市(shì)場影響值得關注。另一(yī)方面，需求存在下(xià)降預期，因臨近年(nián)底，部分下(xià)遊因持續虧損、需求疲軟及宏觀面低(dī)迷打壓，廠家或提前停工(gōng)。原料甲醇對冰醋酸影響有限。金銀(yín)島認為(wèi)2016年(nián)1月(yuè)份國(guó)内冰醋酸市(shì)場延續弱勢。

      DMF

      原料走勢對DMF難有明确指引作用，成本面支撐力度預期仍較有限。從(cóng)下(xià)遊行業(yè)來看(kàn)，進入1月(yuè)份之後，部分終端生(shēng)産企業(yè)将提前放(fàng)假停車，新訂單放(fàng)量較少。國(guó)内漿料廠家生(shēng)産熱情繼續降低(dī)，裝置負荷多(duō)維持在4-5成，整體補貨需求将延續疲軟表現。從(cóng)DMF市(shì)場來看(kàn)，後期國(guó)内DMF廠家多(duō)将延續限産操作，控制整體負荷水(shuǐ)平，以緩解出貨壓力，庫存将在中低(dī)位波動，挂牌價格繼續持堅。而DMF市(shì)場心态亦将得到(dào)一(yī)定支撐，貿易商對後市(shì)信心增強，預計2016年(nián)1月(yuè)國(guó)内DMF市(shì)場盤整趨強。

      MTBE

      2016年(nián)1月(yuè)份國(guó)内MTBE市(shì)場或有繼續好轉可能(néng)，受原油預期向好提振，MTBE業(yè)者操作心态轉好，加之後期市(shì)場資源供應量或依舊(jiù)有限，1月(yuè)底中下(xià)遊業(yè)者将為(wèi)春節假期适量備貨，市(shì)場或将迎來一(yī)小(xiǎo)波漲勢。故預計，2016年(nián)1月(yuè)我國(guó)MTBE市(shì)場穩中小(xiǎo)幅上(shàng)漲，月(yuè)底漲幅明顯。

      DMC

      2016年(nián)1月(yuè)，國(guó)内碳酸二甲酯市(shì)場仍難突破需求不足的瓶頸，尤其臨近年(nián)底，主要下(xià)遊需求存繼續萎縮預期，而行業(yè)内現貨供應寬松，并且其他溶劑類産品競争也較為(wèi)激烈，競價走貨現象仍将持續。而以此為(wèi)背景，原料PO漲價對二甲酯市(shì)場來無疑是雪上(shàng)加霜，因此，金銀(yín)島預計，1月(yuè)份碳酸二甲酯市(shì)場弱勢盤整。