去年(nián)12月(yuè)中旬以來，受西(xī)北(běi)神華榆林年(nián)産60萬噸甲醇制烯烴裝置投料生(shēng)産刺激，甲醇期貨1605合約走出一(yī)波反彈行情。但從(cóng)目前來看(kàn)，甲醇反彈恐難持續。

      上(shàng)遊成本支撐不足

      煤制甲醇方面，煤炭現貨市(shì)場依舊(jiù)不景氣。目前社會(huì)用電(diàn)量低(dī)速增長(cháng)，火電(diàn)設備利用小(xiǎo)時數大幅下(xià)降，下(xià)遊電(diàn)廠日耗偏低(dī)，煤炭庫存壓力較大。加之自(zì)今年(nián)1月(yuè)1日起，全國(guó)燃煤發電(diàn)上(shàng)網電(diàn)價下(xià)調，全國(guó)平均降低(dī)3分/每千瓦時，電(diàn)力企業(yè)為(wèi)達利潤目标，降低(dī)經營成本，煤價繼續承壓。此外，近期沿海運費(fèi)處于陰跌狀态，下(xià)遊采購積極性明顯減弱。煤炭供需格局未變，預計後續煤價還(hái)将持續弱勢。

      天然氣制甲醇方面，2015年(nián)11月(yuè)18日國(guó)家發改委宣布非居民(mín)用氣價格下(xià)調0.7元/立方米後，相(xiàng)關企業(yè)甲醇成本與煤制甲醇企業(yè)的成本差距大幅縮小(xiǎo)。當前，天然氣價格雖有小(xiǎo)幅反彈，但仍然處于較低(dī)位置，預計今年(nián)仍将保持低(dī)位。低(dī)氣價為(wèi)天然氣市(shì)場化改革提供了有利時機(jī)。目前《油氣體制改革方案》已上(shàng)報(bào)國(guó)務院，新一(yī)輪油氣體制改革啓幕在即，天然氣價格仍有下(xià)調空間，天然氣制甲醇生(shēng)産成本也會(huì)再度下(xià)降。

      下(xià)遊需求偏弱

      傳統需求方面，截至上(shàng)周末，甲醛開(kāi)工(gōng)率為(wèi)32%，較前一(yī)周下(xià)跌1%；二甲醚開(kāi)工(gōng)率29.5%，較前一(yī)周下(xià)跌0.8%；醋酸開(kāi)工(gōng)率65%，較前一(yī)周下(xià)跌3%；DMF開(kāi)工(gōng)率39.4%，較前一(yī)周下(xià)跌13.8%。僅MTBE開(kāi)工(gōng)率56%，較前一(yī)周上(shàng)漲2%。近期，由于甲醇價格上(shàng)漲，下(xià)遊終端企業(yè)對持續上(shàng)漲的原料甲醇産生(shēng)抵觸。甲醛等下(xià)遊産品處于成本線運行，有些甚至略有虧損。臨近春節，傳統需求進一(yī)步弱化，短期采購氛圍偏弱。

      新興需求方面，西(xī)北(běi)神華榆林60萬噸/年(nián)新建甲醇制烯烴項目投料生(shēng)産，使得甲醇消耗、外采增加，西(xī)北(běi)甲醇市(shì)場得以觸底反彈。截至1月(yuè)12日，陝西(xī)和内蒙古地區價格在1400—1450元/噸左右。由于聚乙烯、聚丙烯價格下(xià)跌較快，而生(shēng)産成本甲醇價格增加，MTO企業(yè)運行狀況難言樂觀。甲醇燃料雖然消費(fèi)比重上(shàng)升較快，被業(yè)内寄予較大期望，但随著(zhe)原油、成品油價格的下(xià)調，其性價比優勢開(kāi)始減弱，該領域甲醇消費(fèi)量有限，恐難以有效放(fàng)大。

      國(guó)際甲醇價格下(xià)行

      近期，國(guó)際甲醇價格仍以疲弱運行為(wèi)主。亞洲現貨市(shì)場價格繼續下(xià)跌，交投疲軟；歐洲和美國(guó)市(shì)場表現也不容樂觀，價格下(xià)調。截至1月(yuè)12日收盤，CFR東南(nán)亞甲醇報(bào)價為(wèi)212美元/噸，較上(shàng)一(yī)交易日下(xià)跌2美元/噸；CFR中國(guó)主港甲醇報(bào)價205美元/噸，較上(shàng)一(yī)交易日下(xià)跌3美元/噸；FOB鹿特丹港甲醇報(bào)價為(wèi)193歐元/噸，較上(shàng)一(yī)交易日持平；FOB美國(guó)海灣報(bào)價為(wèi)155.5美元/噸，較上(shàng)一(yī)交易日下(xià)跌3美元/噸。以上(shàng)均處于近年(nián)來較低(dī)水(shuǐ)平。

      随著(zhe)國(guó)際甲醇價格弱勢下(xià)行，我國(guó)港口地區甲醇進口利潤提升，甲醇進口量将增多(duō)，這将對國(guó)内甲醇市(shì)場造成一(yī)定的沖擊。

      總之，甲醇繼續上(shàng)漲動力削弱，反彈恐難持續。