2015年(nián)中國(guó)經濟步入“新常态”，但現實情況遠(yuǎn)比預計更加嚴峻，國(guó)内經濟運行遭遇諸多(duō)預期内和預期外的沖擊與挑戰,經濟下(xià)行壓力繼續增加，實體經濟萎靡不振，金融市(shì)場巨幅震蕩，中國(guó)經濟正面臨著(zhe)自(zì)改革開(kāi)放(fàng)以來最嚴峻的考驗。而處在整體大環境變革中的甲醇行業(yè)概莫能(néng)外，2015年(nián)甲醇産業(yè)上(shàng)中下(xià)遊均陷入困境，利潤下(xià)滑周期明顯。上(shàng)遊生(shēng)産企業(yè)雖然差異較大，但利潤萎縮已是不争的事(shì)實，受成本與深度通(tōng)縮影響，企業(yè)去産能(néng)去杠杆更困難;2015年(nián)仍不斷傳來貿易商關閉及暫停甲醇業(yè)務的消息，去杠杆明顯，目前貿易商開(kāi)始步入流動性危機(jī)環節，套利交易與投機(jī)交易活躍度均呈現下(xià)滑;下(xià)遊方面，新興下(xià)遊體現一(yī)定活力，但受原油價格長(cháng)期低(dī)位拖累利潤收到(dào)擠壓，經濟性頻遭質疑，而傳統下(xià)遊企業(yè)整體陷入困境關停倒閉增加。

　　甲醇産業(yè)經濟及價格仍處于熊市(shì)周期，去産能(néng)、去庫存、去杠杆化仍是當前甲醇産業(yè)面臨的最大問題;2016年(nián)甲醇行業(yè)轉型升級、協調發展;業(yè)者操作模式創新;整體行業(yè)綠色發展，上(shàng)下(xià)遊共赢發展刻不容緩……

　　一(yī)、行業(yè)轉型升級、協調發展

　　近幾年(nián)在國(guó)家相(xiàng)關政策引導下(xià)，我國(guó)甲醇行業(yè)多(duō)處于産業(yè)調整、淘汰落後産能(néng)階段。2013年(nián)以來，我國(guó)甲醇行業(yè)淘汰的落後産能(néng)逐年(nián)增多(duō)。據金銀(yín)島不完全統計數據顯示，2013年(nián)我國(guó)失效産能(néng)40萬噸;2014年(nián)涉及失效産能(néng)七十多(duō)萬噸;2015年(nián)甲醇市(shì)場低(dī)位運行，甲醇企業(yè)轉型加速，部分小(xiǎo)企業(yè)産能(néng)陸續淘汰，當年(nián)我國(guó)甲醇失效産能(néng)合計83.5萬噸，年(nián)增幅13%。

　　圖1 中國(guó)甲醇有效産能(néng)VS失效産能(néng)對比圖

　　随著(zhe)近些年(nián)行業(yè)的兼并重組，我國(guó)甲醇企業(yè)已逐步往大型化發展，現已形成神華、晉煤無煙(yān)煤、兖礦、河南(nán)能(néng)源、上(shàng)海華誼、中國(guó)中煤能(néng)源、中海化學、遠(yuǎn)興能(néng)源、新奧、久泰等百萬噸級以上(shàng)規模企業(yè);從(cóng)烯烴配套百萬噸以上(shàng)甲醇裝置來看(kàn)，神華、大唐、延長(cháng)等企業(yè)甲醇年(nián)均産能(néng)均在150萬噸以上(shàng)。

　　“十三五”期間我國(guó)甲醇行業(yè)集中度有望得到(dào)進一(yī)步提升，百萬噸以上(shàng)企業(yè)産能(néng)占比也會(huì)有所提升;與此同時，淘汰能(néng)耗高(gāo)、污染大的落後産能(néng)，引導氣頭裝置轉型、升級也顯得尤為(wèi)重要;此外，石油與化工(gōng)行業(yè)十三五規劃初稿成型，甲醇制烯烴等煤化工(gōng)項目發展雖然有所收緊，但仍受矚目。

　　從(cóng)企業(yè)經營來看(kàn)，今年(nián)外圍欠佳，企業(yè)面臨環保、資金等重重壓力，部分企業(yè)轉型進行中。企業(yè)轉型，有的往下(xià)遊延伸來規避産品單一(yī)化風險;有的則進行企業(yè)重組;有的則計劃借殼上(shàng)市(shì);有的民(mín)企已在美建廠……新思路(lù)，新形勢，企業(yè)轉型升級将會(huì)進一(yī)步加速!2016年(nián)，我國(guó)甲醇行業(yè)結構深化仍會(huì)進一(yī)步調整!

　　二、業(yè)者操作模式創新發展

　　統計數據顯示，居民(mín)日用消費(fèi)品與化工(gōng)相(xiàng)關度達90%以上(shàng)，随著(zhe)城(chéng)鎮化建設推進步伐加速，作為(wèi)基礎行業(yè)的化工(gōng)原料産品需求增速加快。依托“互聯網+”興起的各種電(diàn)商平台點綴于行業(yè)中，成為(wèi)領先電(diàn)商發展的潛力股。其實，與甲醇相(xiàng)關的電(diàn)商平台存在于撮合、團購，與産業(yè)信息化交錯(cuò)其中。部分企業(yè)通(tōng)過整合上(shàng)述服務為(wèi)其客戶帶來更好體驗;部分企業(yè)也存于物(wù)流倉儲中，有的積極開(kāi)拓APP，紙(zhǐ)貨、電(diàn)商等行業(yè)也是近年(nián)發展較快的行業(yè)。

　　圖2 部分電(diàn)商平台類型示意圖

　　以山東某甲醇生(shēng)産企業(yè)為(wèi)例，年(nián)内曾有報(bào)道指出，該企業(yè)積極構建營銷新模式，打造産品優勢，取得優良成績。除了将各公司納入統一(yī)營銷平台外，還(hái)将影響鏈條涉及的物(wù)流、倉儲、市(shì)場信息等要素運用互聯網+思維進行整理。他們探索了線上(shàng)線下(xià)、點對點交易模式，積極籌建外地營銷中心，還(hái)推進并購了相(xiàng)關交易網，打造了遠(yuǎn)程了電(diàn)商營銷平台，成為(wèi)行業(yè)内的排頭兵。

　　除此以為(wèi)，甲醇期貨上(shàng)市(shì)也為(wèi)現貨商操作帶來轉型新思路(lù)。甲醇期貨上(shàng)市(shì)為(wèi)現貨從(cóng)業(yè)者帶來了不少機(jī)遇，如對于企業(yè)來講可以充分利用期貨進行套期保值以規避現貨波動帶來的風險，另外大家在操作大宗商品交易模式時思路(lù)可以适時轉變，可以更多(duō)的利用期貨工(gōng)具展開(kāi)，期現結合更可以有效規避市(shì)場風險;期貨自(zì)上(shàng)市(shì)以來，市(shì)場基本由過去的一(yī)種“輔助型”的交易模式，逐漸向一(yī)種“前沿式”的價格導向轉變。

　　三、環保問題加劇 行業(yè)綠色發展

　　2014年(nián)環保行業(yè)政策面平淡中略帶波瀾;2015年(nián)環保産業(yè)政策力度加強，市(shì)場機(jī)制改革進度加大;十三五規劃預期，随著(zhe)水(shuǐ)十條等相(xiàng)關政策的發布，優化能(néng)源結構等相(xiàng)關政策刺激下(xià)，環保行業(yè)在水(shuǐ)務、固廢、土(tǔ)壤修複、大氣治理等方面正呈加速發展态勢。

　　我們重點關注2015年(nián)的情況，不難發現，自(zì)2015年(nián)1月(yuè)1日施行新環保法以來，3月(yuè)初發布了《工(gōng)業(yè)領域煤炭清潔高(gāo)效利用行動計劃》，4月(yuè)份發布《水(shuǐ)污染防治行動計劃》;各政策陸續出台彰顯了國(guó)家對于環境治理的信心，當前環保已提升到(dào)一(yī)個(gè)新的曆史高(gāo)度。從(cóng)2015年(nián)3月(yuè)17日的陝西(xī)相(xiàng)關企業(yè)環境違法問題，到(dào)4月(yuè)份新疆環保廳接連處罰煤化工(gōng)項目，再到(dào)12月(yuè)份北(běi)方階段性霧霾引起的華北(běi)部分甲醇裝置限産舉措，我們可以預見(jiàn)，環保嚴查對當前市(shì)場以及中遠(yuǎn)期市(shì)場影響重大，各行業(yè)對于綠色發展要求呼聲高(gāo)漲……

　　2016年(nián)環保因素仍然會(huì)貫穿其中，一(yī)方面，除了對污染、超标嚴重的企業(yè)罰款增加，進一(yī)步增加企業(yè)現金流成本外;部分耗能(néng)大、耗資高(gāo)的煤化工(gōng)項目可能(néng)存在推遲投産的預期，其中有的涉及了環評問題，有的也存在資金方面壓力。

　　四、上(shàng)下(xià)遊共赢發展

　　中國(guó)甲醇行業(yè)進入21世紀後步入快速發展的軌道，近十五年(nián)中，以2003年(nián)産能(néng)增幅為(wèi)最高(gāo)，當年(nián)甲醇産能(néng)突破600萬噸，産能(néng)增長(cháng)率68%;以2015年(nián)産能(néng)增幅為(wèi)最低(dī)，2015年(nián)我國(guó)甲醇有效産能(néng)接近7000萬噸，産能(néng)增長(cháng)率不足2%。2015年(nián)我國(guó)煤制烯烴配套甲醇裝置涉及甲醇産能(néng)1342萬噸，占我國(guó)甲醇總産能(néng)的19%(此比例以2014年(nián)以來增幅明顯)。

　　雖然當前原油價格持續低(dī)位運行，外采甲醇制烯烴項目盈利性受影響，部分新建項目投産時間出現推遲。然而部分企業(yè)下(xià)遊衍生(shēng)品發展舉措值得關注。除此以外，部分傳統焦化企業(yè)(含甲醇及下(xià)遊産品的)在近兩年(nián)期現市(shì)場操作積累了一(yī)定經驗。上(shàng)下(xià)遊聯合、共赢發展也是行業(yè)創新方向之一(yī)。從(cóng)未來發展情況看(kàn)，企業(yè)間重組、調整勢在必行，拓展下(xià)遊衍生(shēng)品發展也是轉型的舉措之一(yī)，未來新建煤制烯烴項目中也不乏配套甲醇裝置，相(xiàng)關項目投産情況值得關注。

　　總體而言，接下(xià)來的2016年(nián)預計熊市(shì)将延續：債務信貸周期依然沒有結束通(tōng)縮的狀态，甲醇産業(yè)有序去杠杆化延續(限制對産能(néng)過剩産業(yè)貸款、擡高(gāo)産能(néng)過剩企業(yè)發債門(mén)檻等是去杠杆的主要方式,也是控制産能(néng)過剩行業(yè)債務危機(jī)的必要措施);整個(gè)産業(yè)的資金流動性危機(jī)将延續;産業(yè)鏈利潤将繼續下(xià)滑;物(wù)流環保的壓力也仍将制約産業(yè)複蘇。

　　附：未來市(shì)場影響點重點列舉如下(xià)：a.國(guó)際間套利變化，尤其伊朗、美國(guó)對華輸出情況;b.供需面變動，尤其新型下(xià)遊項目投産進度;c.經濟數據、宏觀層面，原油層面變動;d.環保治理對行業(yè)的影響;e.期貨、紙(zhǐ)貨、電(diàn)商平台帶動企業(yè)轉型等方面。