就(jiù)後期走勢而言，供需變動在市(shì)場中仍然持有較大力量。供應方面，我國(guó)甲醇企業(yè)春節檢修情況将逐步明确從(cóng)需求方面，蒙大烯烴裝置3月(yuè)底4月(yuè)份可能(néng)存在投産預期，屆時将會(huì)進一(yī)步帶動西(xī)北(běi)甲醇貨物(wù)消耗力度。

　　國(guó)内甲醇現貨市(shì)場節後在原油堅挺、春節檢修預期、下(xià)遊恢複預期等利好刺激下(xià)出現上(shàng)揚勢頭，華北(běi)、西(xī)北(běi)地區領漲，兩地漲幅達7%-8%，華東、華南(nán)、山東等地漲幅則集中4%-6%。

　　圖1 近期國(guó)内甲醇市(shì)場走勢圖

　　圖1所示，2015年(nián)2月(yuè)份以來，西(xī)北(běi)甲醇庫存較往年(nián)同期下(xià)滑明顯，節前簽單良好，多(duō)數企業(yè)執行合同貨訂單為(wèi)主，銷售壓力不大，因此出廠價格也一(yī)再調高(gāo);再者，企業(yè)陸續傳出春節檢修計劃，多(duō)數企業(yè)将檢修時間放(fàng)在3月(yuè)下(xià)半月(yuè)至4月(yuè)份。除此以外，下(xià)遊需求存在增加預期。雖然節後傳統下(xià)遊如甲醛、二甲醚、醋酸恢複情況遲于預期，然而甲醇制烯烴等新型下(xià)遊企業(yè)原料采購良好，對市(shì)場形成較強支撐。截至發稿時為(wèi)止，我國(guó)二甲醚開(kāi)工(gōng)不足三成，甲醛開(kāi)工(gōng)三成(後期開(kāi)工(gōng)仍有增加預期，部分裝置十五之後陸續恢複);醋酸開(kāi)工(gōng)增至65%，較節前增加了5個(gè)百分點。

　　就(jiù)後期走勢而言，供需變動在市(shì)場中仍然持有較大力量。供應方面，我國(guó)甲醇企業(yè)春節檢修情況将逐步明确，目前粗略統計涉及企業(yè)有：甯夏和甯化學、甯煤部分裝置、鹹陽、東華、鄂爾多(duō)斯國(guó)泰、榆天化、延長(cháng)興化、鶴煤、甘肅華亭等，保守估計涉及産能(néng)460萬噸。從(cóng)需求方面看(kàn)，蒙大烯烴裝置3月(yuè)底4月(yuè)份可能(néng)存在投産預期，屆時将會(huì)進一(yī)步帶動西(xī)北(běi)甲醇貨物(wù)消耗力度。

　　外圍偏弱、原油低(dī)位運行雖然有所延續，然而後期甲醇市(shì)場走勢很大程度上(shàng)需要依賴基本面變動，因此除了關注上(shàng)述春節檢修點以外、傳統需求、新型需求恢複情況更值得關注。我們認為(wèi)雖然下(xià)遊接貨已有抵觸，然而短線市(shì)場有望維持堅挺趨勢，檢修也會(huì)持續發揮力量，部分地區可能(néng)會(huì)有繼續沖高(gāo)趨勢，隻是各地新單成交尚需進一(yī)步夯實。

　　期貨方面，鄭交所甲醇期貨主力合約MA1605節後表現尚可，波動區間在1780-1896點震蕩。15号該合約小(xiǎo)幅低(dī)開(kāi)，回踩5日均線，随後大幅沖高(gāo)，午後雖有回落，整體仍收于長(cháng)陽線;16-18号市(shì)場波動放(fàng)緩，日内多(duō)以20點左右來回波動，然整體則處于短期均線上(shàng)方;19号該合約繼續大幅上(shàng)漲，突破前期新高(gāo)，最高(gāo)點為(wèi)1866，随後小(xiǎo)幅回落;22号期貨沖高(gāo)午後跳水(shuǐ)回落，收盤1852漲3;23号低(dī)開(kāi)尾盤小(xiǎo)漲。

　　圖2 2016年(nián)華東甲醇基差圖

　　目前期現貨價差逐漸恢複;而甲醇1605合約與1609合約價差16，自(zì)上(shàng)周後半周以來遠(yuǎn)月(yuè)貼水(shuǐ)近月(yuè)。基于後期下(xià)遊恢複及春季檢修預期，短線期貨預計窄幅震蕩為(wèi)主。