荷蘭國(guó)際集團(ING)商品負責人HamzaKhan周三表示，原油價格在2015年(nián)一(yī)整年(nián)“跌跌不休”後，2016年(nián)仍舊(jiù)難止跌勢。

　　該行指出，雖然該行預計原油價格在2016年(nián)下(xià)半年(nián)可能(néng)迎來反彈，但原油價格徘徊于低(dī)位的時間可能(néng)更長(cháng)，預計到(dào)2017年(nián)秋季，原油均價将為(wèi)31美元/桶。而這主因四方面的核心因素：

　　第一(yī)，原油需求堪憂：國(guó)際能(néng)源署(IEA)數據顯示，2015年(nián)第三季度，雖然經合組織(OECD)國(guó)家原油需求年(nián)率上(shàng)升1.7%，同時全球原油需求年(nián)量上(shàng)升了2.4%，均創四年(nián)以來最高(gāo)水(shuǐ)平，但需求仍然低(dī)于全球原油供給2.9%的增長(cháng)率。

　　該行稱，在美國(guó)，雖然汽車行車裡(lǐ)程年(nián)率增長(cháng)穩健，增幅達3%至4%，同時燃料的利用效率也相(xiàng)應增長(cháng)，從(cóng)而導緻汽油需求增長(cháng)的相(xiàng)對和緩;而在中國(guó)，工(gōng)業(yè)的放(fàng)緩抵消了汽車燃料需求的增長(cháng)。

　　第二，産量維持穩定：由于中東國(guó)家彼此為(wèi)争奪市(shì)場份額競争，截至2016年(nián)1月(yuè)，OPEC的原油産量達3310萬桶/日的紀錄高(gāo)點，同時閑置産能(néng)達到(dào)五年(nián)來低(dī)點;沙特和伊朗向歐洲出售的輕質原油價格折扣幅度達4.85美元/桶，為(wèi)五年(nián)來最高(gāo);盡管價格下(xià)跌、鑽井數下(xià)降、勞動力減少、但俄羅斯和美國(guó)卻盡力維持生(shēng)産。

　　該行還(hái)指出，自(zì)從(cóng)2016年(nián)初沙特處死什葉派傳教士，伊朗人尼米爾(NimrAl-Nimr)以來，伊朗和沙特間的緊張關系再度升級，并阻礙了OPEC各國(guó)間的一(yī)緻行動;盡管諸如委内瑞拉這樣的高(gāo)成本産油國(guó)渴望OPEC限産提振油價，但OPEC的選擇實際上(shàng)很有限：該組織任何減産都可能(néng)因非OPEC國(guó)(以美俄兩國(guó)為(wèi)主)而前功盡棄，從(cóng)而無法有效提振油價。

　　第三，服務仍舊(jiù)便宜：原油和天然氣價格的下(xià)跌，使得産油服務企業(yè)對合同做出重新談判，包括削減鑽井開(kāi)采率及勞動成本;其中在北(běi)非，這一(yī)現象尤為(wèi)集中，該地區的中遊産業(yè)商(主要從(cóng)事(shì)原油運輸業(yè)務)正進行一(yī)輪并購潮，以此降低(dī)成本;中遊産業(yè)仍然便宜，使得全球的産油商仍有動力繼續采油。

　　第四，投機(jī)趨勢加劇：美國(guó)NYMEX原油合同的短期淨持倉量(多(duō)頭量減空頭量)已經降至2009年(nián)以來最低(dī)水(shuǐ)平，表明對沖基金、養老基金、以及其他專業(yè)投資者都認為(wèi)油價會(huì)下(xià)跌;由于原油的合同交貨量比實際存儲量大了好幾個(gè)數量級，因而投機(jī)者對美元和股市(shì)的情緒可能(néng)比原油基本面的邊際價格重要，并打壓油價——即使需求上(shàng)漲，産量下(xià)降也是如此。